Национальный банк отпустил швейцарский франк в свободный полет|La Banque nationale laisse le franc suisse s’envoler

В течение более чем трех лет Национальный банк зорко следил за тем, чтобы обменный курс не опускался ниже 1,2 франка за евро. Такой «потолок» (на самом деле, в данном случае уместнее говорить о нижнем пороге) был установлен после того, как летом 2011 года франк в ходе стремительного укрепления сравнялся с евро, что было весьма невыгодно швейцарским экспортерам – ведь их и без того недешевая продукция дорожала по мере того, как валюта Конфедерации набирала популярность у инвесторов.

Национальный банк неоднократно заявлял о своей готовности защищать нижнюю границу франка, проводя валютные интервенции. Напомним, что необходимость такой политики совсем недавно использовалась противниками инициативы «Спасите золото Швейцарии» в качестве одного из основных аргументов.

Около месяца назад SNB сообщил о дополнительных мерах по защите установленного рубежа, объявив о введении с 22 января 2015 года отрицательной ставки в размере – 0,25% по депозитам до востребования в швейцарских франках. Тогда же Национальный банк еще раз подтвердил свое намерение сдерживать курс, покупая, если потребуется, неограниченный объем валюты.

Неудивительно, что вчерашний пресс-релиз SNB, в котором сообщалось об отмене нижнего порога 1,2:1, был воспринят, как гром среди (относительно) ясного неба. Впрочем, президент центробанка Томас Йордан заявил, что «объявление об отказе от нижней границы обязательно должно было стать неожиданностью, как и внедрение этой политики в свое время».

На преподнесенный сюрприз рынок отреагировал сразу же после публикации пресс-релиза стремительным укреплением франка по отношению к евро и доллару и паникой на бирже. После полудня пара CHF/EUR стабилизировалась на уровне 1,05, хотя в первые минуты один евро можно было купить и за 0,86 франка. Решение SNB затронуло и пару CHF/USD: к 16.00 за 87 центов в американской валюте давали 1 франк, ранее торговавшийся почти один к одному. «Голубые фишки» швейцарской фондовой биржи тоже не слишком радостно восприняли новость от SNB – ключевой индекс SMI, рассчитывающийся на основании показателей 20 крупнейших компаний (среди которых банки Credit Suisse и UBS, компании Novartis, Nestlé, Roche, Richemont и другие), к 16.00 снизился более чем на 10%.

Следует отметить, что отличия монетарной политики евро- и долларовой зон стали одной из причин, по которой Национальный банк решил отказаться от поддержания нижней границы франка. «Евро значительно обесценился по отношению к американскому доллару, что привело к обесцениванию франка по отношению к доллару», – говорится в сообщении SNB. Проводить выбранную политику в долгосрочной перспективе было невозможно, признают в Национальном банке.

Несмотря на приведенные аргументы, многие представители экономических кругов и политики сомневаются в целесообразности принятого решения. Федерация швейцарских предпринимателей Economiesuisse уже выразила обеспокоенность, как и Ассоциация гостиничного бизнеса Hotelleriesuisse, представители которой только начинают оценивать убытки от колебаний валютных курсов и капризов погоды этой зимой. «Что может быть хуже нехватки снега для туризма? Только отказ от нижней границы валютного курса», – разделяет беспокойство владельцев горнолыжных станций президент Христианско-демократической партии Швейцарии (PDC) Кристоф Дарбелле. Часовщиков, большая часть продукции которых идет на экспорт (а его объем уже уменьшился в ноябре 2014 года), тоже взволновала сегодняшняя новость.

Представители Либерально-радикальной партии (PLR) защищают независимость Национального банка в принятии решений, однако настаивают на необходимости проведения реформ для снижения нагрузки на отечественного производителя. В то же время Лукас Рейнманн из Народной партии Швейцарии считает, что SNB принял «отличное решение», правда, немного с опозданием. «Швейцарская экономика находится в достаточно хорошей форме, чтобы перенести этот удар», – считает политик. Напомним, такого же оптимистичного прогноза придерживается НПШ и в отношении ограничения иммиграции, решение о котором было принято по ее инициативе.

Добавим, что, пытаясь смягчить шок, Национальный банк объявил об увеличении размера отрицательной ставки по депозитам до – 0,75%. Если крупные инвесторы по-прежнему предпочтут вкладывать средства в швейцарские франки, им придется за это платить. SNB напоминает, что это решение не касается мелких вкладчиков (подробнее об этом мы писали после появления новости о введении ставки – 0,25%).

Решение Национального банка стало сюрпризом и для Федерального совета, который пообещал его внимательно изучить и сообщить свое мнение. А пока реакция на отмену нижнего порога обменного курса весьма разнообразна. По данным телерадиокомпании RTS, вчера евро временно перестали принимать на швейцарских заправочных станциях и в Компании навигации по Женевскому озеру.

А вот некоторые жители приграничных регионов, работающие в Швейцарии, счастливы – их покупательная способность внезапно выросла почти на 30%! «Меня очень обрадовала эта новость, когда я услышала ее сегодня утром. Теперь я обменяю свои франки на евро – это будет продолжение Рождества!», – приводит агентство AFP слова Ванессы, живущей во Франции и работающей в Женеве. Между тем, эксперты UBS уже прогнозируют уменьшение объема экспорта на 5 млрд франков, что повлечет за собой снижение ВВП на 0,7%.