Валюта и сырье повлияли на результаты крупнейших компаний|Les devises et les matières premières ont influencé les résultats de grandes entreprises

В то время как крупные компании, работающие в нефтяной сфере и других сырьевых секторах, в первом полугодии зарегистрировали падение выручки, другие группы как в США, так и в Европе значительно улучшили свои показатели. К такому выводу пришли авторы исследования EY, изучившие финансовые результаты 300 крупнейших компаний, акции которых котируются на бирже (за исключением банков и страховщиков).

Америка в условиях растущего доллара и Европа при слабеющем евро

Американским производителям удалось повысить свою рентабельность даже в условиях сильной национальной валюты (напомним, что укрепление швейцарского франка в этом году вызвало небольшой переполох среди компаний Конфедерации). А их европейские конкуренты показали и вовсе впечатляющие результаты: объем выручки вырос на 6% (в США «всего» на 3,2%), причем положительная тенденция затронула ¾ игроков, в то время как по другую сторону Атлантики увеличением продаж могут похвастать только 58% фирм. Следует отметить, что европейские продавцы оказались в более выгодных условиях в результате ослабления курса евро и начала программы количественного смягчения ЕЦБ.

Что касается прибыли и рентабельности, здесь лидерство пока принадлежит американцам. В то время как операционная прибыль европейцев (и снова за исключением представителей нефтяного и сырьевого секторов) выросла на 1,7%, заокеанский бизнес демонстрирует уверенный рост в размере 6,2%.

Как бы то ни было, в плане предпринимательской эффективности американскому гиганту Apple нет равных: размер его операционной прибыли за первое полугодие составляет 42,5 млрд долларов, то есть превышает суммарный результат пяти наиболее прибыльных европейских компаний.

Швейцария – островок (не)благополучия в Европе

«Еще в прошлом году прибыль в Европе значительно сократилась на фоне стагнации выручки. Отныне эти цифры снова растут, правда, не везде – исключением остается Швейцария», – так прокомментировал результаты исследования Маркус Томас Швайцер, возглавляющий подразделение EY по Германии, Швейцарии и Австрии.

Основная причина такого благоприятного (в целом для Европы) развития событий заключается в слабости евро, считают эксперты EY. Компании, реализующие свою продукцию за пределами еврозоны, оказались в привилегированном положении. Так, во втором квартале этого года курс евро по отношению к доллару снизился почти на 20% по сравнению с прошлогодним показателем, в результате чего полученная за рубежом выручка таких компаний, выраженная в евро, прогрессирует.

В то же время крупнейшие швейцарские компании сдали свои позиции в рейтинге. Так, сырьевой трейдер Glencore опустился с 3 на 4 место, а пищевой гигант Nestlé подвинулся с 12 на 13 строчку по объему выручки. Фармацевтический концерн Roche сохранил 36 место, в то время как его конкурент Novartis сменил 30 на 37 позицию.

Один из лидеров энергетического машиностроения, корпорация ABB, штаб-квартира которой расположена в Цюрихе, опустилась с 50 на 59 место, а компания по подбору персонала Adecco поднялась с 90 на 85 позицию. В этом году в рейтинг 300 крупнейших компаний вошли 22 швейцарских представителя, при этом их совокупная выручка снизилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в большей части «по вине» Glencore).

«Швейцария ощущает шок от укрепления франка, а некоторые компании также страдают от убытков на рынке сырья. В еврозоне наблюдается обратный эффект: положительная эволюция многих немецких групп имеет мало общего с резким увеличением спроса на продукцию «made in Germany», а связана, скорее, с курсовой разницей», – считает Маркус Томас Швайцер, отмечая, что с начала следующего года станет ясно, как будут справляться компании без этого стимулирующего фактора.

Проблемы сырьевого сектора

В целом положительную картину Европы и США портят компании, работающие в сфере нефти, газа и другого сырья. Так, среди нефтяников общий объем выручки снизился на 31% в Европе и на 33% в США. «Для промышленных стран ослабление цены на нефть представляет собой желанную помощь – компании этих стран воспользовались снижением цен на энергию и ростом покупательной способности потребителей. В проигрыше остаются производители нефти – компании и страны, – которые значительно пострадали от низкого уровня цен», – отмечают эксперты EY.

К этому фактору добавилось снижение спроса (особенно со стороны Китая) на другое сырье – медь, алюминий и уголь. «Ведущая вниз спираль угрожает отдельным развивающимся странам: снижение цен ведет к кризису крупнейших производителей сырья, из развивающихся стран уходит капитал, омрачаются перспективы роста и продолжает падать спрос», – описывает ситуацию EY.

По мнению Маркуса Томаса Швайцера, некогда многообещающие развивающиеся страны сегодня становятся источником беспокойства. «Россия и Бразилия давно в кризисе, и даже развитие ситуации в Китае вызывает все больше беспокойства. Экономическая динамика Китая страдает от пузыря на рынке недвижимости и биржевого краха – эти факторы скажутся на многих компаниях, активно работающих в этой стране», – прогнозирует специалист.