Швейцарская экономика переживет укрепление франка | L’économie suisse survivra au franc fort

Два месяца назад KOF пришлось в срочном порядке изменить анализ экономической ситуации в связи с отказом Национального банка Швейцарии (SNB) от поддержания нижней границы валютного курса. Расчеты экспертов, основанные на действовавшем на тот момент курсе CHF 1:1 EUR, свидетельствовали о том, что летом 2015 года в швейцарской экономике наступит краткосрочная рецессия. В связи с укреплением франка KOF прогнозировал снижение ВВП на 0,5% в 2015 году и нулевой рост в 2016-м.

Однако реальность оказалась более благосклонной к швейцарской экономике, и при составлении очередного прогноза эксперты исходили из курса CHF 1,07:1 EUR. Впрочем, даже в этом случае снизится конкурентоспособность многих компаний, работающих в Конфедерации, считает KOF. Напомним, что до январского маневра, ставшего для всех полной неожиданностью, Национальный банк поддерживал курс на уровне CHF 1,20:1 EUR, благодаря чему швейцарские экспортеры могли устанавливать конкурентные цены на свою продукцию.

Таким образом, начиная с конца первого квартала снижение ВВП неизбежно, однако уже в конце года аналитики прогнозируют рост, в результате чего швейцарская экономика закончит год на мажорной ноте. ВВП Конфедерации увеличится на 0,2% в 2015-м, а в 2016 году вырастет на 1%, считают эксперты.

Последние цифры скромнее показателей из аналогичного анализа KOF трехмесячной давности, предрекавшего 1,9% и 2,1% роста на ближайшие два года. При этом эксперты исследовательского института настроены более пессимистично, чем Государственный секретариат по экономике (SECO) и Национальный банк Швейцарии, опубликовавшие свои прогнозы неделей ранее.

Почти полугодовой спад приведет швейцарскую экономику к так называемой «технической рецессии», характеризующейся падением ВВП на протяжении двух кварталов подряд. Снижение производства будет наблюдаться в разных сферах, однако серьезных последствий для рынка труда в первое время не предвидится.

Эксперты KOF считают, что уровень безработицы (по методологии SECO) в 2015 году составит 3,4%, однако уже в 2016-м вырастет до 3,8%. В соответствии со способом расчета, принятым Международной организацией труда, который она использует для сравнения уровня безработицы в разных странах, этот показатель достигнет, соответственно, 4,5% и 4,9%.

Ухудшение ситуации на рынке труда скажется на объеме потребления товаров и услуг, предупреждает KOF. Впрочем, у швейцарцев есть запас прочности благодаря относительно высокому уровню доходов и снижению цен, анонсированному многими продавцами после укрепления франка. Индекс потребительских цен в этом году снизится на 0,8%, а в следующем стоимость товаров и услуг останется на прежнем уровне, считают эксперты. По последним данным Федеральной службы статистики, в феврале этот показатель, использующийся для определения уровня инфляции, снизился на 0,3%.

Вместе с тем швейцарская экономика в последние годы неоднократно подтверждала свою способность адаптироваться к воздействию негативных внешних факторов. Поэтому эксперты KOF допускают, что развитие событий в ближайшее время может происходить в более позитивном ключе, чем предложенный ими сценарий.

Аналитики представили также анализ ситуации в других странах. По их мнению, программа «количественного смягчения» Европейского центробанка, менее жесткая налоговая политика, ослабление евро по отношению к доллару и низкая цена на нефть обеспечат европейцам положительную динамику. Американская экономика также испытывает подъем после небольшого спада, зафиксированного прошлой зимой.

В то же время темпы роста основных развивающихся стран (за исключением Индии) продолжают снижаться. Швейцарские эксперты считают, что показатели Китая окажутся не такими высокими, как на протяжении последних лет, а бразильская экономика рискует пережить рецессию. Перспективы России, отмечает KOF, омрачены падением рубля и экономическими санкциями.