Нацбанк снова понизил ставку | La Banque nationale a de nouveau abaissé le taux d’intérêt

Швейцарский национальный банк (BNS/SNB), как и прогнозировали аналитики, объявил в четверг об уменьшении ключевой ставки на 25 базисных пунктов – до 1,25%. Напомним, что первый шаг к смягчению денежно-кредитной политики был сделан в марте, когда BNS/SNB первым из крупных центральных банков понизил ставку на четверть процента.

По оценкам Нацбанка, инфляционное давление в Швейцарии снизилось по сравнению с предыдущим кварталом, хотя инфляция в мае и немного выросла, составив 1,4%. Это произошло в основном из-за повышения арендной платы и подорожания нефтепродуктов и туристических услуг. Текущая инфляция, таким образом, определяется в первую очередь подорожанием в сфере внутренних услуг. Согласно последнему прогнозу, пересмотренному в сторону понижения, в этом году инфляция составит в среднем 1,3%, а в 2025 и 2026 годах – 1,1% и 1% соответственно. Рост ВВП в текущем году должен оставаться на уровне около 1%, а в 2025-м – 1,5%.

Напомним, что ключевая процентная ставка определяет ставку, по которой банки могут занимать деньги у BNS/SNB. От нее также зависят ставки по ипотечным кредитам и сберегательным счетам. Снижение ключевой ставки ослабляет франк и, следовательно, будет содействовать экспортной отрасли. Кроме того, кредиты для компаний станут немного дешевле, что поможет многим предприятиям. Наконец, это окажет влияние на арендную плату, которая должна замедлить свой рост.

В целом, Нацбанк стремится к уровню процентной ставки в 1% – до этого показателя осталось еще четверть процентного пункта. Тем временем Европейский центральный банк (ЕЦБ) также понизил ставку, а Федеральная резервная система США продлила паузу.

Снижение ставки – позитивный сигнал для экономики, о стабильности которой свидетельствует не только решение Нацбанка, но и недавнее исследование лозаннской бизнес-школы IMD. В составляемом учебным заведением рейтинге конкурентоспособности Швейцария заняла второе место, поднявшись на одну позицию по сравнению с прошлым годом. Более высокие результаты, чем Швейцария, показала только одна страна – Сингапур. Третье место на пьедестале почета заняла Дания.

Страны в рейтинге оценивались по четырем показателям с различными подкатегориями: экономика, эффективность работы правительства, эффективность бизнеса и инфраструктура. Швейцария заняла первое место по эффективности работы правительства и качеству инфраструктуры, чему способствовали политическая стабильность, система образования и высокое качество жизни. Швейцарская система профессионального обучения и развитые малые и средние предприятия также были положительно оценены. Швейцария получила высшую оценку и за свою международную репутацию, в том числе за успешное разрешение кризиса Credit Suisse.

Аналитики подходят к интерпретации результатов исследования с осторожностью, не рассматривая высокое место в рейтинге как повод для безусловной радости. В частности, по мнению IMD, Швейцария относится к числу «победителей, которые проигрывают», т.е. стран, которые «самоуспокаиваются своим успехом» (почивают на лаврах) и не адаптируются к изменениям, происходящим в мире с большой скоростью. Более того, подъем Швейцарии в рейтинге обусловлен главным образом падением Дании, которая оказалась в большей степени подвержена энергетическому кризису, вызванному войной в Украине. Экономический рост в Швейцарии был лишь незначительно выше, чем в других странах. Швейцария имеет также одни из худших показателей по уровню цен, заняв 62-е место из 67 возможных по фактору стоимости жизни и 59-е по арендной плате за офисы. А уровень цифровой трансформации для малых и средних предприятий оставляет желать лучшего. Усиливается и ощущение, что Швейцария теряет конкурентоспособность на промышленном уровне, о чем свидетельствует закрытие последнего в Швейцарии стекольного завода Vetropack в кантоне Во.

По убеждению экспертов, экономический рост невозможен без роста населения. Так, один из координаторов исследования Артуро Брис отметил, что низкий уровень рождаемости в стране замедляет рост экономики: чтобы оставаться конкурентоспособной, Швейцарии нужно привлекать больше рабочей силы. Возможно, Народной партии Швейцарии, известной своими радикальными инициативами по ограничению миграции, стоило бы прислушаться к мнению экономистов.