Что ждет швейцарскую экономику? | Qu’est-ce qui attend à l’économie suisse?

Соотношение цена-качество производимой швейцарскими компаниями продукции значительно пострадало после того, как Национальный банк отпустил национальную валюту в свободный полет, констатирует Государственный секретариат по экономике (SECO) в своем ежеквартальном отчете. Однако, согласно комментариям группы экспертов Конфедерации, негативный эффект будет частично компенсирован за счет улучшения европейской конъюнктуры и благоприятной экономической ситуации, которая сложилась в США.

Прогноз SECO, хоть и был пересмотрен в худшую сторону, оказался все же более благоприятным по сравнению с цифрами из опубликованного в конце января анализа Центра конъюнктурных исследований (KOF). Группа экспертов Конфедерации считает, что в 2015 году рост ВВП составит 0,9% (вместо +2,1% из декабрьского прогноза), а в 2016-м этот показатель достигнет +1,8% (вместо +2,4%). Напомним, что специалисты KOF предрекали снижение ВВП на 0,5% в этом году и нулевой рост в следующем.

Продемонстрировал определенную долю оптимизма и Национальный банк, одновременно с SECO опубликовавший свой прогноз: +1% ВВП в 2015 году (правда, вместо +2%, ожидавшихся в декабре прошлого года). Добавим, что на проведенной на прошлой неделе пресс-конференции глава центробанка Томас Йордан подтвердил, что отрицательная процентная ставка по депозитам в размере -0,75%, введенная с целью ослабления интереса инвесторов к швейцарскому франку, останется в силе. Следует отметить, что в январе, вскоре после исторического решения SNB, национальная валюта укрепилась на 18% по отношению к евро, и с тех пор паре EUR/CHF удалось «отыграть» только 8%.

События последних месяцев не прошли бесследно для Конфедерации. В 2014 году в Швейцарии было создано 33 тысячи новых рабочих мест (в эквиваленте полной занятости), а рост ВВП достиг 2%. При этом, если с 2010 года внутренний спрос представлял собой основу процветания швейцарской экономики, то в прошлом году ситуация кардинально поменялась – две трети роста ВВП было обеспечено за счет внешнеторгового баланса. Неудивительно, что не слишком радужные перспективы, которые вырисовываются перед швейцарскими экспортерами в результате укрепления франка, могут сказаться на объеме продаж, размере прибыли, уплаченных налогов и других цифрах.

Специалисты SECO отмечают, что, в отличии от Швейцарии, краткосрочные показатели многих европейских стран улучшались с лета 2014 года. Эта тенденция наблюдается и в первые месяцы 2015 года. Между тем, показатель реального курса франка (взвешенный по объему экспорта в 40 торговых партнеров Конфедерации) в январе увеличился на 7% по сравнению с декабрем 2014 года. С исторической точки зрения, зарегистрированный в пределах одного месяца прогресс оказался наиболее значительным за все время существования показателя. В то же время, франк немного обесценился по отношению к американскому доллару, фунту стерлингов и другим валютам за пределами зоны евро, отмечает SECO, что способствует росту экспорта в эти страны.

Несмотря на необычную ситуацию, в которой оказалась швейцарская экономика в первом квартале 2015 года, группа экспертов Конфедерации пришла к выводу, что укрепление франка по отношению к евро не спровоцирует значительного спада в бизнесе и серьезного роста уровня безработицы в течении ближайших месяцев. Аналогичного мнения придерживается и Национальный банк, скорректировавший также свой прогноз показателей инфляции: до -1,1% в 2015 году и -0,5% в 2016 году. Впрочем, спираль дефляции Конфедерации не грозит: уже в начале 2017 года потребительские цены – как и экономика – снова пойдут вверх, считает SNB.