Нацбанк поднял ключевую процентную ставку впервые за 15 лет | La Banque nationale relève son taux directeur pour la première fois depuis quinze ans

В четверг стало известно, что ШНБ – неожиданно и впервые за 15 лет – повысил ключевую процентную ставку. Увеличение оказалось значительным и составило целых 50 базисных пунктов, хотя сама ключевая ставка пока все равно остается отрицательной на уровне -0,25%. Решение вступило в силу сегодня.

Напомним, что о введении отрицательных процентных ставок в Швейцарии было объявлено в декабре 2014-го. Нацбанк пошел на этот шаг с целью предотвращения чрезмерного удорожания швейцарского франка путем снижения привлекательности для притока зарубежного капитала. Более высокая процентная ставка могла бы заинтересовать еще больше инвесторов, а это могло бы привести к дальнейшему укреплению и без того сильного франка.

За семь лет ситуация значительно изменилась, и сейчас настало время для ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы противостоять инфляции. Действительно, в последние месяцы инфляция в Швейцарии значительно выросла, достигнув в мае 2,9%. Это означает, что за год цены на товары увеличились почти на 3%. Более того, по прогнозам ШНБ, инфляция сейчас распространяется на товары и услуги, не затронутые напрямую войной в Украине или последствиями пандемии. При этом существует риск побочных эффектов, если инфляция сохранится на уровне выше 2%, необходимом для обеспечения ценовой стабильности.

ШНБ также повысил прогноз инфляции на текущий и следующие два года. Ожидается, что инфляция вырастет до 2,8% в 2022 году, а не до 2,1%, как полагалось ранее. Хотя без сегодняшнего повышения ставки прогноз инфляции был бы значительно выше. В 2022 году рост ВВП составит около 2,5%, а уровень безработицы останется низким. Этот благоприятный прогноз основан, в частности, на том предположении, что мировая экономика продолжит расти и что война в Украине не обострится. На 2023 год ШНБ ожидает, что инфляция составит 1,9%, а на 2024 год - 1,6%, если ключевая ставка останется неизменной на уровне -0,25% в течение всего периода. В своем базовом сценарии развития мировой экономики ШНБ исходит из того, что цены на энергоносители пока останутся высокими, но серьезного дефицита в основных экономических регионах не будет, поэтому положительное экономическое развитие должно продолжиться.

Швейцарский национальный банк не исключает дальнейшего повышения ставок в ближайшем будущем, поскольку хочет избежать ускорения инфляции. В целом, это хорошая новость для крупных вкладчиков, поскольку отрицательные процентные ставки по сберегательным счетам скоро могут остаться в прошлом.

По данным ШНБ, два крупнейших швейцарских банка, UBS и Credit Suisse, благодаря своим резервам капитала, имеют все возможности для того, чтобы справиться со сложной экономической ситуацией и рисками, связанными с войной в Украине. В своем отчете о финансовой стабильности ШНБ отмечает, что коэффициенты капитала двух банков в среднем выше, чем в международном сравнении, причем UBS зафиксировал значительный рост прибыли за последние четыре квартала, в то время как Credit Suisse получил отрицательную рентабельность активов.

Наконец, ШНБ сократил свои меры по ограничению роста курса швейцарского франка и теперь сосредоточился на борьбе с инфляцией, хотя он по-прежнему готов вмешиваться на валютном рынке, если это будет необходимо. «Если франк будет чрезмерно укрепляться, мы будем готовы покупать иностранную валюту», - заверил глава ШНБ Томас Йордан, выступая на пресс-конференции в четверг. В 2021 году ШНБ приобрел иностранной валюты на 21,1 млрд франков.

Добавим, что накануне Федеральная резервная система США повысила ключевую процентную ставку в третий раз с начала пандемии коронавируса, причем сразу на 75 базисных пунктов. До этого подобная мера принималась лишь в 1994 году. Прогноз инфляции в США в этом году также был пересмотрен в сторону повышения – до 5,2%. Следует отметить, что инфляция в мае составила 8,6%, достигнув 40-летнего американского максимума. Европейский центральный банк (ЕЦБ), со своей стороны, планирует повысить ключевую процентную ставку на 0,25% в июле – это будет первое повышение за более чем десять лет. Американские и европейские центральные банки уже борются с инфляцией на уровне 8-9%, тогда как ШНБ в значительной степени действует на опережение, поэтому у Берна пока, кажется, больше шансов удержать цены стабильными.