Европа наводит порядок в финансах|L’Europe met de l’ordre dans la finance

Автор: Татьяна Гирко, Берн-Брюссель, 16. 01. 2014 Просмотров:2052

Фото - Наша газета

Как уберечь инвесторов от очередного «черного вторника»? ©Keystone

Субстандартные ипотечные кредиты, выдающиеся заемщикам без финансовых средств и источников дохода, производные ценные бумаги, доступные только для специалистов, которые стояли у истоков ипотечного кризиса США 2007 года, до сих пор пугают Европу. Еще бы – за крахом на американском рынке недвижимости последовал крупнейший финансовый кризис, от которого до сих пор не может прийти в себя экономика отдельных стран. Пришло время усилить контроль за рынком финансовых инструментов и услуг.

На этой неделе Европарламенту и Европейскому совету удалось достичь согласия относительно внесения изменений в Директиву ЕС «О рынках финансовых инструментов» (MiFID). Это последний этап длительного процесса, который начался в 2011 году. Новая директива должна вступить в силу до конца года или, самое позднее, в 2015 году.

MiFID (The Markets in Financial Instruments Directive), которая устанавливает правила деятельности бирж, инвестиционных фирм и других компаний, занимающихся операциями с ценными бумагами, распространяется на 27 членов ЕС и 3 страны-участницы Европейской экономической зоны. Для участников рынка, осуществляющих свою деятельность на территории Конфедерации, ее положения не имеют силы, чего нельзя сказать о швейцарских финансовых институтах, работающих на европейском рынке ценных бумаг.

Швейцарская газета Le Temps представила краткую историю появления регламента и его основные цели.

Первые семена MiFID были посеяны на Европейском саммите в Лиссабоне в 2000 году. Главы государств, принимавших участие во встрече, поддержали идею сделать Европу первой экономикой мира. Участники встречи ориентировались на опыт США. В то время американская экономика на 80% финансировалась за счет рынка капитала и на 20% – за счет правительственных программ, в Европе же все было наоборот. Брюссель решил дать толчок развитию биржевой деятельности.

Проект директивы был опубликован в 2004 году, а в 2007 году она вступила в силу. Евросоюз дал зеленый свет для развития внебиржевого рынка, на котором совершается большинство операций с ценными бумагами. Еще одно новшество – перестали существовать национальные монополии, а их акции вышли на европейский рынок ценных бумаг. Снизилась стоимость финансовых транзакций. Единственный недостаток новой системы – наиболее ликвидные ценные бумаги быстро стали объектом спекуляций. Число операций на первичном рынке снизилось, вырос объем торговли на внебиржевом рынке.

Разразившийся в 2007-2008 годах кризис в США сделал очевидными недостатки финансовых рынков. От его последствий пострадали десятки европейских банков (в том числе, швейцарский UBS) и мелкие инвесторы.

Не желая безучастно наблюдать за развивающимся кризисом, члены «группы двадцати» (G20), собравшиеся в Каннах в 2011 году, приняли решение провести реформу финансового сектора и отказаться от проведения рискованных операций. Запланированное изменение директивы MiFID начинает обретать форму конкретных предложений.

Внимание нового регламента MiFID II сосредоточено на защите прав инвесторов. Одна из основных задач директивы – избежать конфликта интересов между вкладчиком и его финансовыми консультантами и управляющими капиталом. Им запрещено получать вознаграждение от третьих лиц. Появляются Кодексы корпоративного поведения – своды правил, рекомендованных к соблюдению участниками рынка.

Положения нового регламента принимают во внимание развитие современных технологий, с которыми на финансовые рынки пришла алгоритмическая (высокочастотная) торговля с высоким уровнем риска. Директива направлена на то, чтобы избежать повторения обвала фондовых рынков, примером которого может послужить «черный вторник», произошедший в США 6 мая 2010 года. Тогда индекс Dow Jones упал почти на 1000 пунктов практически мгновенно, что повлекло за собой падение всего рынка. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США несколько месяцев спустя назвала виновником «молниеносного обвала» (flash crash) высокочастотный трейдинг. В Европе объем рынка алгоритмической торговли составляет всего около 30%, его развитие тормозила грядущая перспектива ужесточения законодательства.

Одной из проблем действующей системы евродепутаты посчитали и тот факт, что приблизительно 60-70% колебаний цены на сырье не имеют прямой связи со спросом или предложениям, а зависят от спекуляций на рынке производных ценных бумаг. Таким образом, основными игроками рынка являются не производители или торговцы сырьем, а крупные банки, которые, играя на понижение или повышение, вынуждают платить за колебание цен конечного потребителя. MiFID II ограничивает возможность влияния на стоимость продукта участников рынка, не имеющих прямого отношения к производству, переработке или продаже сырья.

Кроме того, директивой предусмотрено увеличение прозрачности деятельности игроков рынка, в том числе так называемых dark pools – платформ, к информации которых не имеет доступа широкая публика.

В соответствии с новым регламентом, влияние Европейской администрации по контролю за финансовыми рынками (ESMA) возрастет как области развития инструментов для наблюдения за рынками ценных бумаг, так и в сфере применения новых норм. ESMA будет координировать деятельность национальных регуляторов с целью защиты частных инвесторов и обеспечения финансовой стабильности.

 

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь , чтобы отправить комментарий
КУРСЫ ВАЛЮТ
CHF-USD 1.01
CHF-EUR 0.86
CHF-RUB 61.9
СОБЫТИЯ НАШЕЙ ГАЗЕТЫ

ПОПУЛЯРНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ

Диалог искусств длиной в три с половиной месяца

Сегодня в Биле откроется седьмой выпуск фестиваля Art Dialogue, программа которого растянется аж до октября.
Всего просмотров: 1,329

Швейцарский паспорт за 300 франков

Коммуна Шельтен (кантон Берн) до Первой мировой войны продавала швейцарские паспорта, чтобы пополнить местный бюджет. Такая практика существовала и в других коммунах.
Всего просмотров: 1,244

Что нужно знать о новом европейском законе о защите данных?

Новый общий регламент по защите данных вступает в силу завтра, 25 мая. Закон касается не только лиц, проживающих на территории Евросоюза, но и швейцарских пользователей.
Всего просмотров: 664

СЕЙЧАС ЧИТАЮТ

Что нужно знать о новом европейском законе о защите данных?

Новый общий регламент по защите данных вступает в силу завтра, 25 мая. Закон касается не только лиц, проживающих на территории Евросоюза, но и швейцарских пользователей.
Всего просмотров: 664

Приезд Папы Римского в Швейцарию

21 июня в Женеве ожидают Папу Римского Франциска, который прилетит по приглашению Всемирного совета церквей (ВСЦ), отмечающего в этом году свое 70-летие.
Всего просмотров: 609

Помощь алкоголикам в Швейцарии

Швейцарцы, страдавшие в прошлом алкогольной зависимостью, объединились в ассоциацию, чтобы помогать тем, кто не может победить губительную привычку. Кроме того, в Конфедерации запущен сайт для информирования молодежи о проблемах алкоголизма.
Всего просмотров: 198
© 2015 Наша Газета - NashaGazeta.ch
Все материалы, размещенные на веб-сайте www.nashagazeta.ch, охраняются в соответствии с законодательством Швейцарии об авторском праве и международными соглашениями. Полное или частичное использование материалов возможно только с разрешения редакции. В случае полного или частичного воспроизведения материалов сайта Nashagazeta.ch, ОБЯЗАТЕЛЬНА АКТИВНАЯ ГИПЕРССЫЛКА на конкретный заимствованный текст. Фотоизображения, размещенные редакцией Nashagazeta.ch, являются ее исключительной собственностью. Полное или частичное воспроизведение фотоизображений без разрешения редакции запрещено. Редакция не несет ответственности за мнения, высказанные читателями в комментариях и блогерами на их личных страницах. Мнение авторов может не совпадать с мнением редакции.
Scroll to Top
Scroll to Top