Золото не пахнет. Даже если оно из страны с нечестной торговой практикой | L’or d’a pas d’odeur. Même d’un pays aux méthodes commerciales déloyales

«Что русскому здорово, то немцу смерть», гласит пословица, распространенная в русской литературе 19 века, подразумевая, что то, что хорошо одним, может быть губительно для других. Аналогичная ситуация наблюдается сегодня. В то время как весь политический и экономический мир лихорадит после каждого нового заявления Дональда Трампа, крупнейшие нефтеперерабатывающие заводы Швейцарии работают на полную мощность. Судите сами.

В течение первых одиннадцати месяцев 2024 года экспорт золота из Швейцарии в Соединенные Штаты был нормальным: обычно не более десяти тонн в месяц. После чего произошел резкий скачок вверх: 68 000 тонн в декабре, 195 000 в январе. Таможенных данных за февраль пока нет, но можно не сомневаться, что тенденция подтвердится. «Такая ситуация возникала в истории Швейцарии не часто. Нефтеперерабатывающие заводы работают на полную мощность днем и ночью, чтобы удовлетворить спрос со стороны Соединенных Штатов», - сказал в эфире RTS Кристоф Вильд, президент Швейцарской ассоциации производителей и торговцев драгоценными металлами (ASFCMP).

«Не часто», но прецеденты были, причем всегда в моменты кризисов: во время истории с Lehman Brothers в 2008 году и в апреле-мае 2020 года, когда, в первые месяцы пандемии коронавируса, все бросились в безопасное убежище - золото. Но все же не в такой степени, как сегодня.

Импорт золота из Лондона в Швейцарию также увеличился. Швейцарские аффинажные заводы привозят из Великобритании слитки весом 12 кг и переплавляют их в килограммовые – именно такой формат предпочитают в США. «Есть реальность, а есть слухи, - говорит в свою очередь Фредерик Даванс, партнер женевской управляющей компании Pury Pictet Turrettini & Cie и глава фонда Swiss Positive Gold. - Реальность такова, что Трамп сделал заявление о введении тарифов на металлы и не исключил конкретно золото». Эксперт называет еще одну причину: рост цен на золото побудил американские хедж-фонды заключать хеджи на этот металл. «Эти производные форвардные контракты требуют наличия базовых акций», - говорит он.

Унция желтого металла сейчас стоит почти 3 000 франков – историческая цена, которая в два раза выше, чем до пандемии. Для объяснения роста цен, который продолжается в течение последнего года, обычно выдвигается несколько объяснений: увеличение закупок центральными банками, осторожное возвращение институциональных инвесторов, напряженность на рынке физических активов и неопределенная геополитическая обстановка.

 Это что касается реальности. А слухи? «Говорят, что Уоррен Баффет сегодня покупает много золота, но трудно быстро это проверить», - продолжает Фредерик Даванс. Специалист также отмечает, что Дональд Трамп заявил, что сам собирается в Форт-Нокс, золотой запас США, чтобы пересчитать слитки и проверить, на месте ли они. Это может способствовать нынешнему покупательскому ажиотажу.

Будет ли ажиотаж продолжаться? «В краткосрочной перспективе, конечно, потому что существует эффект стада: если мой сосед покупает золото, у меня возникает соблазн сделать то же самое. Но в долгосрочной перспективе рынок сбалансируется: золота будет достаточно для покрытия контрактов, и мы получим более четкое представление о тарифах Дональда Трампа».

Тем временем бум продолжается, и нефтеперерабатывающие заводы продолжают работать на полную катушку… золотых нитей. Проблемы, с которыми они столкнулись, также носят финансовый характер, поскольку для обработки и экспорта золота в США его часто приходится импортировать из Великобритании, а недостаток ликвидности в Лондоне вызывает скачок ставок по кредитам. «Процентные ставки, которые обычно составляют от 0,5 до 0,8 %, выросли до 4 или 5 %», - говорит Кристоф Вильд. Президент ASFCMP отмечает, что швейцарская промышленность, тем не менее, справляется с этой ситуацией, которая также является исторической.

В буквальном смысле выкачивая из Швейцарии золото, Соединенные Штаты одновременно включили ее в список стран с «нечестной торговой практикой». Об этом в прошлое воскресенье заявила в интервью газете CH-Medien глава Государственного секретариата по экономическим вопросам Элен Будлигер Артиеда, отвергнув обвинения Вашингтона.

Джеймисон Грир, торговый представитель США с 26 февраля 2025 года, попросил американские компании сообщать ему о нечестной торговой практике стран-партнеров, сказала она. Это касается, в частности, стран G20 и стран с большим положительным балансом торговли товарами с США. Швейцария имеет положительный баланс торговли товарами и поэтому входит в этот список. «Но нас, конечно, нельзя обвинить в нечестности: Швейцария в одностороннем порядке отменила таможенные пошлины на промышленные товары и на фармацевтическую продукцию. Американские компании могут экспортировать свою продукцию в Швейцарию без уплаты таможенных пошлин, - продолжила госсекретарь. - Мы уже давно делаем именно то, чего хочет президент Трамп».

Швейцария занимает шестое место по объему иностранных инвестиций в США. По словам директора Государственного секретариата по экономическим вопросам, швейцарские компании также создали полмиллиона рабочих мест с высоким уровнем дохода, в среднем по 131 000 долларов за позицию. Однако пока рано говорить о том, будет ли президент Трамп восприимчив к этим аргументам. «За последние несколько недель было подписано столько указов, что даже в Соединенных Штатах никто не имеет четкого представления. На данный момент все непредсказуемо».

В остальном SECO сосредоточен на двух проблемах. Во-первых, понижение Швейцарии до второй категории стран для доступа к высококачественным компьютерным чипам для искусственного интеллекта. Это решение было принято предшественником Дональда Трампа Джо Байденом, но сейчас гарантии полного доступа к поставкам нет.

Во-вторых, вопрос карательных тарифов, объявленных администрацией Трампа на сталь и алюминий. «Тарифы для нас несправедливы, потому что мы и так подвержены конкуренции с высокими производственными затратами и высоким качеством», - заявила Элен Будлигер Артиеда, заверив при этом, что Швейцария не хочет ввязываться в торговую войну с США. «Чем бы это грозило, если бы Швейцария с ее 9 миллионами жителей заявила, что хочет наказать Harley-Davidson? Это никого не впечатлит».

Европейский союз смотрит на вещи по-другому. Если Соединенные Штаты действительно введут штрафные тарифы против ЕС в апреле, то союз примет ответные меры. «У нас уже был плохой опыт во время первого срока Дональда Трампа, потому что ЕС относился к нам как к третьей стране, и мы пострадали от ответных мер, - вспоминает директор Seco. - Мы также обращаем внимание Брюсселя на то, что карательные таможенные пошлины, которые затронут и Швейцарию, были бы контрпродуктивны в свете новых двусторонних соглашений».

Швейцария ведет переговоры с ЕС по этому вопросу, но вопросов больше, чем ответов, что для финансовых рынков всегда плохо.